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陈启宇:复星医药是怎么投资医院的

http://www.pharmacy.hc360.com2014年08月20日08:45 来源:E药脸谱网T|T

    【慧聪制药工业网】复星医药与浙江省台州市立医院合建的医养结合项目获得批复,复星医药计划直接投资6亿元建设医院,随后再跟进养老配套设施。此前一直走收购医院路子的复星医药,如今开始尝试直接新建医院。

    8月17日,复星医药董事长陈启宇在2014中国医院论坛上表示,与公立医院合作建新院,也是复星医药探索的一个方向。

    复星医药为复星集团下属的医疗服务业务平台。截至目前,复星医药旗下共有6家医院,其中4家控股医院的核定床位超过2000张。复兴集团董事长郭广昌更是曾豪迈称“要在国内收购500家医院”。

    陈启宇认为,做好民营医疗的投融资,具有重要意义:通过社会资本有效配置以及投入,可以加速中国医疗卫生事业的投资;有利于提升医疗服务行业的管理和效率;能够真正地突出医生的主体价值,还医生一个公平、崇高的社会地位;分流政府,尤其是公立医院的压力;增加就业和客观的税收。“民营医疗机构的投融资如果发展较好,它能够给中国的医疗事业做出良性贡献,而不仅仅说民营医疗就是逐利的。”

    陈启宇还称,医生创业办医院、企业医院改制、与公立医院合作新建医院,是复星医药投资医院的三个方向。

    以下为陈启宇演讲内容:

    有研究机构对2020年大健康行业的发展格局与2012年做了比较。从整个医疗市场体量来看,2012年公立医院产值大概是2万亿元,民营医院是1500亿元。到2020年,相关预测认为,公立医院能达到约3.9万亿元,民营医院则能达到约1.3万亿元的规模。由此可见,民营医院在8年左右的时间将达到接近十倍的发展。

    社会资本办医和民营医院在将来有巨大的发展机会,民营医疗的投融资肯定有契机在里边。对于民营医院的投融资,政府一方面出台了很多鼓励、支持发展的政策,另一方面又有许多阻力。其实,要落实政策是挺困难的一件事。企业医院改制、医生多点执业等问题解决了,也就意味着社会资本办医将迎来一个很好的春天。

    从全球来讲,医疗有三个投资主体:政府、基金会运作的慈善机构和营利机构。这三个主体是相辅相成的,是良性的循环,如果再加上健康的医疗支付体系,便是一个更好的结合。

    现在中国的医疗支付主要是依靠政府的医保体系,该体系还很脆弱,特别是新农合、城镇居民保险等还处在完善的过程中,政府需要做的事情有很多,医保支付能力还不够。如果我们能够把整个医疗服务体系和支付体系建立起来,那么,我们今天看到的一些医疗怪象都随之消失,很多问题会迎刃而解。

    投资与融资的关系

    投资的一方和融资的一方不能一厢情愿,双方要达成良好的共识,否则会出现很多问题。我们要看清楚投资和融资之间的关系。

    首先,从资本的角度来讲,投融资是讲回报和未来收益的。国内外对于医疗行业投资回报的想法,跟房地产很像。全球医疗资产的一大特点就是市场化,大部分医疗资产掌握在私募股权投资人或私募股权基金的手上。按照医疗服务公司的全球前十位排名来看,最大的是美国的公司,其他的还有澳大利亚、德国公司等。中国公司还没有进入全球排行榜。我国的医疗行业起步比较晚,要想进入全球排名目前尚早。

    其次,从投融资的体系来讲,主要有两个方面的内容。

    一方面主要是看PE(市盈率)。从全球的PE估值来看,美国医疗公司的PE一般在12倍左右,澳大利亚医疗公司的PE估值大约是25倍,而中国的PE估值大概是四五十倍。PE倍数和市场的增长水平有关。这个估值顺序反映了市场演进的一个过程。现在全球医疗机构投融资最活跃的区域是在亚太地区,而亚太地区又根据市场不同的成熟度,给予不同的估值。目前中国医疗市场便处于最高的一个PE估值阶段。

    另一方面是看保险公司,特别是做健康保险的公司以及一些医疗机构的创始人。保险公司看重医疗资产的长期稳定、持续性以及和医疗保险业务的整合效益;PE机构主要是看重利益和市场前景。

    再次,从投资的角度来讲,中国的医院投资主体比较丰富。

    上市公司,尤其是医药行业的上市公司。这两年医药行业上市公司将投资的触角伸到医院、医疗方面的不在少数,还有很多仍在酝酿。

    上市公司的股东。上市公司的股东很愿意把钱给上市公司,让它去发展医疗。去年凤凰医疗上市,现在又有好几家够公司排着队想去香港IPO。

    PE(私募股权投资)。过去的PE机构跑药厂、医疗公司,现在则是拜访每家医院,看医院是否需要融资。

    保险公司。一些保险公司已经进军医疗行业,例如泰康和中国人寿等,还有很多保险公司希望投资医院。

    房地产公司。它出于两个需求,一方面是资产结构转型,将一部分资产转到医疗资产上;另一方面是在其开发的楼盘办一个好医院,既符合政策导向,又能给整个楼盘带来附加值,从而提升房价。

    还有就是银行。过去银行对医院的资产贷款是比较谨慎的,现在银行很积极地想参与到医院发展中,尤其是营利性医院。

    再次,从医疗投资的方式上看,也是多种多样。按照资产由轻到重的区分,投资方式主要有三种类型。

    第一,医生自己筹钱或是机构投资去开办诊所。事实上,诊所如果办得好,其收益率是很高的。

    第二,投资开办轻资产的专科连锁医院,其主要特点是对医生个人的依赖度低,具有高度可复制性。

    第三,如果资产更重的话,那就是建一些重资产的专科医院或大型综合性医院。如果按照公立医院建的标准,一两千床的医院可能就需要投入十几个亿、二十几个亿,甚至更多资金。

    复星如何投资医院

    在中国做医疗,你可以做成诊所、轻资产的,也可以是像HCA公司那样的重资产,关键落地在执行团队和整个主体的战略导向、目标定位。

    在遵循医疗原则的情况下,民营医院的盈利一方面依靠的是做公立医院不做的事情。服务导向方面的事情一定不是公立医院做的。公立医院的特性是福利性的、非营利性的。服务导向的、服务带来附加值的、公立医院不做的服务性内容,就是我们要做的。

    另一方面,在同等、甚至略低于公立医院的收费标准情况下,民营医院通过自身管理和效率的提高以及流程的优化,带来盈利空间。

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