慧聪制药网

3年花掉20多年净利润 润达医疗在想啥?

http://www.pharmacy.hc360.com2018年05月17日14:40 来源:新康界T|T

    【慧聪制药工业网】润达医疗又双叒叕买了!!!这家体外诊断公司3年花掉44.68亿元,如此频繁的外延并购是否真的有利于上市公司的后续发展?

    作价11.37亿元控股多家医疗服务公司

    5月15日晚间,润达医疗发布公告称,公司拟发行股份并支付现金,作价11.37亿元收购苏州润赢70%股权、上海润林70%股权、杭州怡丹25%股权、上海伟康60%股权及上海瑞美55%股权,同时配套募资不超5.35亿元。交易后将分别持有上述公司70%、70%、70%、60%及100%的股权。

    公告介绍,苏州润赢、上海润林、杭州怡丹均从事医学实验室综合服务业务,拥有稳定的销售渠道和服务团队,在各自服务的区域市场及专业化领域中均具有一定的市场占有率。上海伟康作为专业的仓储物流配送服务商,已经拥有超过20年的相关服务经验和必备的经营资质,在其主要经营区域拥有较高的市场占有率,市场地位突出。上海瑞美在医疗卫生信息化软件行业拥有较为丰富的客户资源,尤其在实验室管理系统(LIS)细分领域,已成为全国领先的LIS系统供应商之一,市场占有率名列前茅。公司在2017年收购上海瑞美45%股权,此次交易完成后,润达医疗将实现对上海瑞美100%控股。

    这两年,频频看到润达医疗并购的消息,这家上市企业于2015年5月27日上市时募集资金金额不超过3.61亿元,上市后累计增发5次,其中成功1次,失败2次,进行中2次,累计实际募资净额为11.09亿元。而润达医疗如此频繁的外延并购是否真的有利于上市公司的后续发展?

    3年发起13宗并购,总金额高达44.68亿元

    据了解,润达医疗成立于1999年1月6日,总部位于上海,法定代表人为刘辉,主营业务为通过自有综合服务体系向各类医学实验室及医院提供体外诊断产品及专业技术支持的综合服务。

    这家体外诊断公司在2018年一季度实现营业收入12.95亿元,同比增长70.58%,归母净利0.56亿元,同比增长69.99%。公司在2017年实现营业收入43.19亿元,同比增长99.51%;实现归母净利润2.19亿元,同比增长88.26%。

    对比整个体外诊断行业,润达医疗从营业收入和净利润来看,成绩并不算特别出类拔萃。wind数据显示,润达医疗在体外诊断行业2017净利润收入榜单中位列第8,属于中位水平。但这家公司的野心却并不止步于中位,近三年来外延并购动作频繁。2016-2018年,润达医疗发起对外并购事件13起,包含正在进行中的5月16日这起交易,累计总交易金额高达44.68亿元。也就是说,这家上市公司在三年时间里,花掉了二十多年的净利润。

    2016-2018年润达医疗并购情况

数据来源:同花顺,新康界整理

数据来源:同花顺,新康界整理

    频繁的外延并购是否有利于公司发展?

    从润达医疗的财务情况来看,这几年的高速增长以及巨额并购导致企业非常缺钱,现金不够,属于增长中缺钱,所以未来筹资和借钱将成为企业主要节奏。Wind数据显示,润达医疗2017年流动负债31.92亿元,长期负债11.85亿元。高额负债导致润达医疗的估值也有所降低。截至2018年5月16日,润达医疗的市值为90.35亿元,仅为其2017年营收的2.09倍;市净率为3.85,市盈率为37.27。

    2016-2018年润达医疗市盈率对比

医疗

    注:市盈率按扣除非经常损益统计

医疗利润

    虽然目前资本市场大多对润达医疗持怀疑态度,但也有看好者。光大证券认为,目前我国体外诊断市场规模仍偏低,体外诊断行业面临着广阔的发展前景;随着行业的不断发展以及公司整体综合服务业务市场渗透率的提高,润达医疗业绩有望保持良好的发展势头。

    不过,我国体外诊断行业确实属于需求旺盛、市场远远未被满足的阶段。有权威机构预计,未来五年体外诊断将保持15%的复合增速,2020年中国体外诊断市场规模有望达到640亿元左右。由于中国体外诊断市场,80%的市场份额是诊断试剂,另外20%是诊断仪器,所以到2020年中国体外诊断仪器市场规模或许会达到130亿元。

    润达医疗作为体外诊断产品与专业技术服务企业中最早形成专业的全方位技术服务能力的企业之一,覆盖医院数量已达300家,在华东、东北、华北、华中、西南地区都有较为完善的服务网络,业务规模增长较为快速,内生增速较好。通过大手笔外延并购,润达医疗的业务覆盖范围和内生实力也确实有所提升,未来这家公司是否能扛过高额负债,顺利享受到体外诊断行业的蛋糕,值得期待。

小程序|移动推广|新零售

责任编辑:杨曼曼

免责声明:凡注明来源本网的所有作品,均为本网合法拥有版权或有权使用的作品,欢迎转载,注明出处。非本网作品均来自互联网,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。

十大评选人物访谈热点事件更多>>

一周话题人物 [人物关注排行榜]

[陈启宇] 复星医药是怎么投资医院的
复星医药与浙江省台州市立医院合建的医养结合项目获得批复,复星医药计划直接投资6亿元建设医院[详细]
[闫凯境] 从一品独大到全线开花
复方丹参滴丸成为一个响当当的大品牌后,天士力多个后续产品开始发力,其内生性增长驱动力日渐强大。[详细]
[杨杰] 领军儿童药
全线退出糖尿病、心血管等用药领域销售,决然以儿童药为其全力以赴的战略方向[详细]

资讯中心 产业研报 企业中心 人物中心 产品微门户

企业媒体关注榜

话题人物排行榜

1 白慧良 中国非处方药物协会 会长
白慧良
中国非处方药物协会 会长
2 齐谋甲 国家医药管理局 原局长
齐谋甲
国家医药管理局 原局长
3 于明德 中国医药企业管理协会 会长
于明德
中国医药企业管理协会 会长
4 付明仲 国药控股有限公司 总经理
付明仲
国药控股有限公司 总经理
5 房书亭 中国中药协会 会长
房书亭
中国中药协会 会长
6 高祥友 山东鲁抗医药集团有限公司 董事长
高祥友
山东鲁抗医药集团有限公司 董事长
7 刘燕 湖南千山制药机械股份有限公司 副总经理
刘燕
湖南千山制药机械股份有限公司 副总经理
8 刘晨 北京英茂药业有限公司 副总经理
刘晨
北京英茂药业有限公司 副总经理
9 刘国庆 湖南汇一制药机械有限公司 高级工程师
刘国庆
湖南汇一制药机械有限公司 高级工程师
10 赵毅新 山东新华医疗器械股份有限公司 董事长
赵毅新
山东新华医疗器械股份有限公司 董事长
收起